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原子力発電本命テーマの関連銘柄
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KabuMart調査日：2026年03月31日
原子力発電本命テーマの全体像
原子力発電本命テーマについて
2026年現在、原子力発電の「本命テーマ」は、従来の再稼働だけでなく、脱炭素と電力不足解消の切り札として注目される次世代原子力発電へ広がっています。検索結果では、投資・ビジネス面の中心として「既存原発の再稼働・高度化」「次世代型原子炉（SMR等）」「核融合発電」の3つが挙げられています。 特に、従来の大型原発に代わる新しい技術が株式市場やエネルギー政策の焦点となっており、原子力発電は単なる再稼働テーマではなく、次世代エネルギーとして再評価されている状況です。
原子力発電本命テーマの社会的影響
- AIデータセンターによる電力需要の急増を背景に、原子力発電が長期的な成長セクターとして再定義される。
- 脱炭素政策の追い風により、原子力関連株が投資テーマとして再評価される。
- 電力不足への懸念が強まる局面で、原子力発電所の再稼働や新増設への期待が高まる。
- 次世代炉（SMRなど）や核融合関連企業に市場の関心が集まりやすい。
- 電気・ガスなどエネルギー関連指数や原発設備・部材関連企業の株価材料になりやすい。
原子力発電本命テーマのリスク
- 原子力事故のリスクが大きく、万が一の影響が甚大である。
- 過去の事故の影響で、社会的信頼が十分に回復していない。
- 高レベル放射性廃棄物の処分が難しく、長期的な不確実性が残る。
- 初期投資や維持費が莫大で、採算性や資金負担の重さが課題になりやすい。
- 再稼働や新設は規制認可や地元同意などに左右され、政策・制度面の不確実性が高い。
原子力発電本命テーマの課題
- 福島第一原発事故の経験を踏まえた安全性向上と、社会実装への信頼回復が必要。
- 高レベル放射性廃棄物の処分方法・最終処分体制の整備が必要。
- 原子力発電所や次世代炉を担う人材確保の仕組みづくりが必要。
- SMRや次世代炉、核融合の実用化には長期の開発期間と技術的ハードルがある。
- 大型投資が前提となるため、事業化・収益化のハードルが高い。
関連銘柄を網羅的に紹介します。
三菱重工業(7011)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉メーカーとして国内原発建設や次世代炉開発を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力分野の全サイクルをカバーする原子力総合メーカーであること
- 軽水炉から次世代炉、核融合まで幅広く手掛けていること
- ITER向けダイバータ外側垂直ターゲットなど核融合関連で受注実績があること
- 高温ガス炉、軽水小型炉、マイクロ炉など革新的原子炉開発に取り組んでいること
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 長期の国内新設停止により、原子力の熟練技術者が減少し、技能継承が途切れるリスクがあること
- 原子力関連サプライヤーの撤退が続き、サプライチェーン再構築に時間とコストがかかること
- 安全対策費の高騰で新設コストが大きく膨らみ、投資回収が不確実なこと
- 地元自治体の同意など立地確保が難航する可能性があること
- 原発事故を巡る賠償請求や仲裁など、訴訟・補償リスクがあること
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日立製作所：国内の原子力発電事業における主な競合企業として挙げられているため
- 東芝（東芝エネルギーシステムズ）：国内の原子力発電事業における主な競合企業として挙げられているため
日立製作所(6501)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉関連でBWRやSMRの展開を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- SMR「BWRX-300」で世界的な先行ポジションを持つ
- GE Vernovaとの合弁を通じて設計・製造・保守まで展開できる
- IT×OT×プロダクトの統合力で原子力の計画設計から保全まで対応できる
- 原子力関連の幅広い領域にコミットしている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- SMRの実用化が遅れるリスクがある
- 規制審査やサプライチェーン構築次第で工期が遅延する可能性がある
- 量産体制が整うまで1基あたりの発電コストが高止まりする懸念がある
- 巨額の初期投資に対して資金回収の不透明性がある
- 過去に英国原発案件を中止した経緯がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：国内の重電・原子力メーカーとして同じ原子力発電事業で競合
- 東芝(6502)：国内の原発メーカーとして原子力発電事業で競合
- NuScale Power：SMR開発で先行しており、次世代炉市場で競合
- TerraPower：次世代原子炉の開発企業としてSMR・新型炉市場で競合
- Rolls-Royce SMR：SMR開発を進める海外勢として次世代炉市場で競合
日本製鋼所(5631)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉圧力容器向けの大型鍛鋼品を供給
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子炉圧力容器用鋼製部材で世界シェア約80%とされる強いポジション
- 原子力発電所の中核部材を製造できる世界唯一の能力が強み
- 欧米の原発新設や原発部材需要増、SMR関連のテーマで注目されている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 2022年に子会社で品質検査不正が発覚し、原子力製品にも波及していた
- 再発した場合、世界の原発サプライチェーンでの信頼を失うリスクがある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鉄(5401)：原子力発電部材・原発部品の供給企業として比較対象になりやすい
- IHI(7013)：原子炉向け鋳鍛鋼や主要機器、原子燃料サイクル関連で競合しうる
- 日揮ホールディングス(1963)：原子力発電・核融合の需要を取り込むエンジニアリング企業として比較される
- 岡野バルブ製造(6492)：原発用バルブ分野で原子力関連需要を争う競合として挙がる
- 三菱重工業(7011)：次世代原発開発や原発設備の大型機器で同じテーマの競合になりやすい
- 日立製作所(6501)：原子力技術やSMR関連で原発テーマの比較対象になりやすい
IHI(7013)
原子力発電本命テーマにおける役割
格納容器などの主要機器や核燃料サイクル関連を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 次世代原子炉（SMR）への先駆的な参画実績がある
- 半世紀以上にわたる原子力向けの大型容器・主要機器の製造技術を持つ
- 原子燃料サイクルや廃炉など原子力関連の周辺領域にも関与している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力規制や許認可の影響で、SMRを含む案件が遅延しやすい
- 海外プロジェクトが相手国の政策変更や原子力協力協定の進展に左右される
- 原発経験者の不足など、原子力事業の継続に必要な人材・知見の維持が課題
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：原発メーカーとしてプラント全体の主契約者になりやすく、IHIの原子力機器事業と競合する
- 日立製作所(6501)：BWRや次世代炉・SMRの開発を進める国内有力メーカーで、原子力関連市場で競合する
- 東芝：国内大手原発メーカーの一角で、原子力分野の主要機器や技術で比較対象になりやすい
関西電力(9503)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発の再稼働・新設を進める電力会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- 国内で最も原子力活用が進んでおり、原子力発電所7基を稼働させている
- 原発比率の高さが収益力の源泉となっている
- 原子力は燃料費の変動リスクが小さく、発電コストが低い
- 経常利益が5,000億円超で電力業界トップ水準
- 安定した低廉な電力供給を背景に、データセンター誘致など成長投資の追い風がある
- 福井県の美浜発電所で次世代革新炉への建て替えに向けた地質調査を再開している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力発電への依存度が極めて高く、経営の脆弱性に直結しやすい
- 不測の停止が発生すると、直ちに業績悪化につながる
- 定期検査などで原発が停止すると、稼働率低下の影響を受ける
- 原子力事業では安全対策や新規制基準への対応負担が大きい
- 原発依存に伴う費用増加や訴訟リスクが指摘されている
原子力発電本命テーマにおける競合
- 東京電力ホールディングス：同じ電力会社で、原子力発電の再稼働や活用度合いの比較対象になりやすい
- 北海道電力：原子力発電の稼働・新増設テーマで比較される電力会社として挙げられている
- 九州電力：原発再稼働や原子力関連の投資テーマで比較対象になりやすい電力会社として言及されている
- 三菱重工業：次世代原発や革新炉の開発・建設で関西電力と関連し、原子力テーマの比較対象になりやすい
- 日立製作所：原子力技術やSMR関連の文脈で比較対象になりやすい
四国電力(9507)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発再稼働の対象として注目される電力会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- 伊方発電所3号機の安定稼働が原子力テーマでの最大の強み
- 定期検査による停止がなくフル稼働し、原子力発電電力量の増加と業績押し上げに寄与している
- 自社電源の約4割を原子力と再生可能エネルギーが占め、環境性と経済性のバランスに優れる
- 30年超運転に向けて長期施設管理計画を策定し、継続運転の備えを進めている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 住民側による運転差し止め請求など、司法・訴訟リスクが大きい
- 過去に仮処分で再稼働が遅れ、代替火力燃料費の増大が業績を圧迫した
- 上級審や別地裁での訴訟が続くため、伊方発電所3号機の停止リスクが残る
- 30年超運転に向けた規制対応や長期施設管理への対応が必要
原子力発電本命テーマにおける競合
- 関西電力：同じ加圧水型軽水炉（PWR）を採用し、原発再稼働や次世代炉開発で競合・協業対象になりやすい
- 九州電力：同じく西日本の大手電力会社で、原発再稼働や次世代炉開発の文脈で比較対象になりやすい
- 中国電力：西日本の大手電力会社として、原子力発電や電力販売の競争・協業相手になりやすい
- 北海道電力：大手電力会社の一角として、次世代原発の共同開発や原子力テーマで比較対象になりやすい
九州電力
原子力発電本命テーマにおける役割
原発再稼働の対象として注目される電力会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- 玄海・川内の全4基が再稼働しており、高い原子力利用率を維持している
- 原発稼働により燃料費高騰の影響を受けにくく、収益が安定しやすい
- 原子力分野で次世代革新炉の開発・設置を検討している
- 原子力稼働の効果で2023年度は過去最高益を更新した
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原発依存度が高く、1基停止で業績が急激に悪化するリスクがある
- テロ対策施設や安全対策の強化に伴い、継続的な巨額投資が必要
- 原発の安全性確保や防災対応にかかる運用負担が大きい
- 持ち株会社化に伴うガバナンス変化の影響がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 関西電力(9503)：原子力発電所の稼働状況や再稼働の進展で先行する大手電力会社として比較対象になる
- 東京電力ホールディングス(9501)：国内最大の原発を保有する大手電力会社として、原子力テーマで競合・比較対象になりやすい
木村化工機
原子力発電本命テーマにおける役割
核燃料輸送容器や放射性廃棄物処理装置など原発向け製品を手がける
原子力発電本命テーマにおける強み
- 設計から製造、施工、メンテナンスまで一貫して受託できる体制
- 核燃料サイクル分野における高度な特殊技術
- MOX燃料製造設備など原子力関連の装置・設備に関わる実績
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力政策や規制の影響を受けやすく、事業環境が変動しやすい
- 国内原発の再稼働、新設、リプレースの進展に業績が強く左右される
- 原子力規制委員会の審査遅れや訴訟による運転停止などで受注計画が遅れる可能性
- 核融合や小型炉など次世代技術は実用化まで時間がかかり、開発遅延が成長シナリオのリスクになる
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱化工機(6331)：化学プラント技術を基盤に、原子力関連の処理設備などで競合するため
- 月島ホールディングス(6332)：環境・エネルギー関連のプラントエンジニアリングで、特定装置分野の比較対象となるため
- カナデビア(7004)：使用済み核燃料の輸送・貯蔵容器（キャスク）分野で強力な競合とされるため
太平電業(1968)
原子力発電本命テーマにおける役割
発電プラントの建設・保守を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 日本の原子力発電所の約70%で建設実績があり、原発分野での経験が豊富
- 再稼働関連工事や特重施設工事で、既存の再稼働実績を生かせる
- 発電プラントの建設からメンテナンスまで一気通貫で手がける独立系大手
- 設計・建設・補修で蓄積した実績と技術力がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 自然災害や原子力規制委員会の審査状況により、工事が遅延する可能性がある
- 新規制基準への追加対応で、予定工事の延伸リスクがある
- エネルギー基本計画や政治情勢、世論の変化など政策依存の影響を受けやすい
- 建設工事はリスクが高く、収益がぶれやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 東京エネシス(1945)：原子力発電所の定期点検や維持管理で太平電業と競合するため
- 高田工業所(1966)：原子力・火力プラントの建設とメンテナンスで競合するため
- レイズネクスト(6379)：エネルギー関連プラントのメンテナンスで原子力分野も含めて競合するため
東京エネシス
原子力発電本命テーマにおける役割
発電プラントの工事・保守を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 東京電力ホールディングスなどを背景にした強固な顧客基盤
- 原子力発電所の建設・定期点検・保守管理まで一貫対応できる総合エンジニアリング力
- 原発の安全対策工事や再稼働に向けたメンテナンスの実績がある
- 核融合発電など次世代エネルギーへの対応実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 東京電力グループへの受注依存度が高い
- 原発再稼働の進捗が地元同意や規制審査に左右され、時期が読みにくい
- 原発関連の案件動向に業績が左右されやすい
- 火力発電事業の収益構造転換に伴う不透明感がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- トーエネック(1946)：電力会社向けの設備保守・工事を手掛け、原子力関連テーマで比較される同業
- 中電工(1941)：電力グループ向け工事・保守を担い、原発再稼働関連工事で比較対象になりやすい
- ユアテック(1934)：電力インフラ保守を担う設備工事会社で、原子力関連テーマの同業比較先
岡野バルブ製造(6492)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発向けの専門バルブを供給
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電所向けの高温高圧バルブで高い技術力を持つ
- 世界60カ国・100万台以上のバルブ納入実績がある
- 定期検査に伴う保守・メンテナンス体制が強み
- 次世代原子炉やSMR向けの開発に取り組んでいる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 国内再稼働の遅れで原発向けメンテナンス需要が伸びにくい
- 原子力政策の変更や世論の変化、重大事故で需要が左右される
- 原発の一部再稼働でも受取補償金が減り、利益がぶれやすい
- 下請法違反による公正取引委員会の勧告があった
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鋼所(5631)：原子力関連の重要部材メーカーとして比較対象になりやすい
- 三菱重工業(7011)：小型原子炉など原発関連の本命銘柄として競合・比較される
- 太平電業(1968)：国内原発の建設・保守実績があり、メンテナンス需要で競合しやすい
- 木村化工機(6378)：原発関連銘柄として並び、原子力周辺設備のテーマで比較される
三菱電機(6503)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所の計測制御システムや電気設備を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力プラント向けの計測制御設備に強く、プラントの中枢を担う
- 既存炉の更新工事や安全性向上投資で安定収益を得やすい
- 核融合発電やITER、次世代革新炉向けの研究開発に関与している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合発電は実用化まで長期化し、投資回収が遅れやすい
- 国際プロジェクトの不確実性が高く、ITER関連でも先行きが読みづらい
- 原子力・核融合は技術難易度が高く、巨額投資が必要になりやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：原子力本体や次世代革新炉開発で競合し、役割も重なる
- 日立製作所(6501)：原子力発電設備や核融合関連で比較対象になりやすい重電大手
- 東芝：原子力発電設備の大手として、同テーマで競合・比較対象になりやすい
横河電機(6841)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所向けのプラント制御システムを担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 分散形制御システム（DCS）で世界トップクラスの技術力・シェアを持つ
- Rolls-Royce SMRとの戦略的協業により、次世代原子炉向け制御システムで先行している
- プラントの制御・運転監視に強く、原子力でも制御システム分野で存在感がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力特有の厳しい規制により、プロジェクトが遅延・長期化するリスクがある
- 安全性確保が最優先のため、計画変更や工期延長が発生しやすい
- 原子力全体の課題として、社会的信頼回復や高レベル放射性廃棄物処分の問題がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：国内の原子力プラント建設や制御で競合し、原子炉本体から一貫対応する
- 日立製作所(6501)：原子力プラントの制御・運用分野で競合し、BWR関連で強みを持つ
- 東芝：原子力発電の制御や炉型対応の実績があり、同テーマで比較対象になりやすい
荏原製作所(6361)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉・プラント設備および制御関連を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 国内最大手のポンプメーカーで、原子力発電所の冷却系に必要なポンプ技術に実績がある
- ボイラ給水ポンプなど、高温・高圧の過酷環境で求められる流体制御技術に強みがある
- 高速増殖炉向けの液体ナトリウム循環技術など、次世代炉に関わる技術開発の経緯がある
- SMRなど新しい原子炉形式にも、ポンプ・流体制御技術の転用が期待されている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- SMRや次世代原子炉の事業化は不確実性が高く、提携先の開発進捗や受注状況に左右されやすい
- 原子力関連は安全対策や社会的信頼の回復、廃棄物処分など業界全体の課題の影響を受けやすい
- 公正取引委員会に下請法違反を指摘された経緯があり、ガバナンス面のリスクがある
- 為替変動や資源価格の影響を受ける可能性がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日機装(6376)：原子力発電所向けの特殊ポンプやカンドモータポンプで競合する
- 三菱重工業(7011)：原子炉メーカーとして原発設備分野で比較対象になり、次世代炉関連でも競合しやすい
- 日立製作所(6501)：原発・原子力関連設備の大手として、関連銘柄の比較対象になりやすい
助川電気工業(7711)
原子力発電本命テーマにおける役割
核融合向けの加熱装置や液体金属技術を手がける
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力・核融合発電の分野で「熱と計測」の制御技術に特化した研究開発型メーカー
- 液体金属ブランケットなど、難易度の高い核融合関連技術を持つ
- 温度制御、温度センサー、電気ヒータなど「熱と計測」領域に強みがある
- JT-60SA向けの容器内センサー及びプラズマ対向機器の組立て受注実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力発電・核融合発電テーマへの事業依存度が高くなりやすい
- テーマ株として需給変動や投機的な値動きの影響を受けやすい
- 原子力・核融合は安全性確保や開発に大きなコストがかかる
- 政策期待や政府投資報道で株価が振れやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 古河電気工業(5801)：核融合発電関連株の本命株として挙げられており、同テーマで比較される
- 三菱重工業(7011)：小型原子炉関連株の本命株として挙げられており、原子力テーマの比較対象になる
- IHI(7013)：原発・核融合関連の有力銘柄として並べて挙げられており、テーマ内で競合視される
- 日立製作所(6501)：原子力発電所の新増設や原発関連株として挙げられており、同テーマで比較対象になる
フジクラ(5803)
原子力発電本命テーマにおける役割
核融合発電に必要な高温超電導線材を供給する
原子力発電本命テーマにおける強み
- 核融合炉の基幹材料である高温超電導線材で世界屈指の技術力を持つ
- 56億円の追加投資で高温超電導線材の生産能力を約6〜8倍に拡大する計画がある
- CFSなど世界の主要プロジェクトへの納入実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合発電の商用化が2040年代〜2050年代とされ、短期的な収益貢献が限定的
- 極限環境下での耐久性など、高温超電導線材には技術的課題が残る
- 巨額の設備投資負担が大きい
- 原子力発電所向け取引に関する不適切行為・影響の指摘がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 住友電気工業(5802)：同じ電線御三家で、核融合向けの高温超電導線材や関連材料で競合しやすい
- 古河電気工業(5801)：同じ電線御三家で、核融合炉向けHTS線材などの分野で比較対象になりやすい
古河電気工業(5801)
原子力発電本命テーマにおける役割
超電導技術を用いた核融合炉向け部材に関わる
原子力発電本命テーマにおける強み
- グループ会社スーパーパワー社の世界最高水準の高温超電導線材技術を持つ
- 核融合炉の強力な磁場形成に必要なキーテクノロジーを保有している
- 英トカマクエナジー社への出資・提携など、商用核融合の推進で先行している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合発電は実用化までの期間が長い
- 投資テーマとして期待が大きい一方、事業環境には特有のリスクがある
- テーマ先行で注目されやすく、進展が鈍い場合は期待が剥落しやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 住友電気工業(5802)：電線大手として、核融合関連の高温超電導や電力インフラ分野で比較対象になりやすい
- フジクラ(5803)：電線御三家の一角として、原子力・核融合関連テーマで競合しやすい
- SWCC(5805)：電線大手として、核融合関連の材料・電線テーマで競合対象に挙がりやすい
- 三菱重工業(7011)：原子力発電や核融合炉関連で超電導コイルなどの分野が重なりやすい
- 日立製作所(6501)：核融合発電関連銘柄として挙げられており、原子力・エネルギー設備分野で競合しやすい
浜松ホトニクス(6965)
原子力発電本命テーマにおける役割
レーザー核融合の研究や計測・センサー技術で関与する
原子力発電本命テーマにおける強み
- 光電子増倍管で世界シェア約90％を持つ高い競争力
- 原子力発電の安全性向上や核融合発電で重要な光技術を持つ
- 高放射線環境下で使える廃炉カメラなど耐放射線技術に強みがある
- 核融合レーザー開発で世界初の連続照射実験成功など先行実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 事業構造の転換に伴う収益悪化リスクがある
- 外部環境による需要低迷リスクがある
- NKTホトニクス買収に伴うのれん償却費が利益の重荷になっている
- 減収減益や利益下方修正が示すように業績変動が大きい
原子力発電本命テーマにおける競合
- EX-Fusion：レーザー核融合発電の分野で浜松ホトニクスと同じテーマで比較される
- キヤノン：放射線検出器の特許総合力が挙げられており、放射線検出・計測分野で比較対象になりやすい
- 三菱電機(6503)：原子力発電関連として比較される総合電機大手で、原子炉関連領域でテーマ競合になりやすい
- 木村化工機(6378)：核融合関連銘柄として挙げられており、同じ核融合テーマで比較される
- 古河電気工業(5801)：核融合発電関連銘柄として挙げられており、同テーマの比較対象になりやすい
- 住友商事(8053)：核融合発電関連銘柄として挙げられており、同テーマで比較される
- ジェイテックコーポレーション(3446)：核融合発電関連銘柄として挙げられており、同じテーマで比較対象になりやすい
日揮ホールディングス(1963)
原子力発電本命テーマにおける役割
SMR建設や核融合関連プロジェクトへの参画が示されている
原子力発電本命テーマにおける強み
- SMR（小型モジュール炉）への先行投資とNuScale Powerとの戦略的パートナーシップ
- 原子力分野のソリューションサービスを手がけるエンジニアリング力
- 原子力発電をエネルギートランジションの重点テーマとして取り組んでいる
- 核融合発電関連にもCVCファンド経由で関与している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 大型案件の遂行で巨額損失を計上し、赤字転落につながるリスクがある
- 過去にサブコントラクターの遂行能力問題で損失を計上した実績がある
- SMRなど新技術は事業化の不確実性が高く、原子力特有の事故・廃棄物処分・初期投資負担の大きさも重い
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日立製作所(6501)：SMRや原子力発電関連で比較対象になりやすい総合電機・原子力関連企業
- 三菱重工業(7011)：原子力発電所の設計・製造・保守ができる重電メーカーとして競合
- 東芝(6502)：原子力発電所の設計・製造・保守を担う原発メーカーとして競合
- 千代田化工建設(6366)：国内プラント・エンジニアリング会社として原子力関連の案件獲得で競合
- 東洋エンジニアリング(6330)：国内プラント・エンジニアリング会社として原子力関連のEPCで競合
中部電力(9502)
原子力発電本命テーマにおける役割
SMR開発企業への出資を通じて関与する
原子力発電本命テーマにおける強み
- JERAを通じた世界最大級の火力発電事業による収益力
- 燃料の大量調達による高いコスト競争力
- 原子力への依存度が低く、財務の安定性が高い
- 多様な事業展開により、原子力の不透明感を吸収しやすい
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 浜岡原発のデータ不正問題により、再稼働審査の白紙化が懸念される
- 規制当局の立ち入り検査や厳しい審査で、社会的信頼が低下するリスクがある
- 再稼働遅れで、想定していたコスト削減や業績回復が遅れる
- 南海トラフ地震、巨大台風、異常気象など大規模自然災害の影響を受けやすい
- 津波対策や防波壁のかさ上げなど、追加の安全対策負担が重い
原子力発電本命テーマにおける競合
- 中国電力(9504)：島根原発2号機の再稼働が原子力テーマで比較対象になりやすい大手電力会社
東京電力ホールディングス(9501)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所を保有・運営する電力会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- 柏崎刈羽原子力発電所という世界最大級の原発資産を持つ
- 1基再稼働でも燃料費削減などによる年間数百億円〜1,000億円規模の利益改善余地がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 柏崎刈羽原発の再稼働が安全対策やトラブルで遅れるリスクがある
- 柏崎刈羽原発で不適切事案や発送電停止などのトラブルが続いている
- 福島第一原発の廃炉・賠償費用が巨額で、特別損失や赤字の重荷になっている
- 負債が大きく、財務負担が重い
原子力発電本命テーマにおける競合
- 関西電力：原発再稼働で先行し、燃料費抑制による収益改善が比較対象になるため
- 九州電力：早期に原発再稼働を進めており、同じ原発テーマの比較対象になるため
- 中部電力：原発再稼働で収益改善を狙う大手電力として比較されるため
- 四国電力：原発再稼働を進める大手電力会社として同テーマで比較対象になるため
- 東北電力：東日本で原発再稼働の比較対象として挙げられているため
TVE(6466)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所向け特殊バルブを供給
原子力発電本命テーマにおける強み
- 設計・開発から製造、据付、アフターサービス、リファインメタル事業まで一貫対応できる
- 原子力発電所向けの高温・高圧バルブに強みがある
- 国内原発向けの供給実績があり、特殊な技術力を持つ
- メンテナンス需要を取り込めるため、収益基盤になりやすい
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力政策の停滞や再稼働の遅延で需要が左右されやすい
- 東京電力や関西電力など大手電力会社への依存があり、設備投資抑制や計画変更の影響を受けやすい
- 特殊鋼などの原材料価格やエネルギーコストの上昇で利益率が圧迫される
- SMRや核融合など次世代技術へのシフトで、既存の大型炉向け製品需要が変動する
原子力発電本命テーマにおける競合
- 岡野バルブ製造(6492)：発電所用バルブの国内大手で、高温・高圧バルブの製造とメンテナンスを主力とするため、原子力向けバルブ領域でTVEの直接競合とされる
イーグル工業(6486)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉冷却材ポンプ向けメカニカルシールを手掛ける
原子力発電本命テーマにおける強み
- 高い密封技術を持つメカニカルシールが強み
- 核融合や次世代原子炉（SMRなど）で必要なメカニカルシールや特殊バルブを提供できる
- 液体漏れを防ぐシール技術の大手として、原子力関連で注目されている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 上場廃止を伴う事業構造の変化リスクがある
- 原子力関連セクターへの依存度が高いとみられ、政策や市場環境の影響を受けやすい
- 原子力発電そのものが事故リスクや社会的信頼の問題を抱えており、関連需要が不安定になりやすい
- 最大の顧客は自動車産業とされており、原子力テーマ以外の事業構成に依存している
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本ピラー工業(6490)：メカニカルシールなど流体制御・シール技術で競合する
- 日本バルカー工業(7995)：パッキンやガスケットなどのシール材で競合する
- 岡野バルブ製造(6492)：原発向けの高耐久バルブ分野で競合する
酉島製作所(6363)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発用ポンプのメンテナンス・更新需要に関与
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電所向けの高圧・大型ポンプに強い技術力がある
- 高温・高圧下で24時間365日の連続稼働が求められる重要機器に対応できる
- グランドレスポンプなど、漏えいを抑える特殊仕様製品を持つ
- 保守・メンテナンスのアフターサービスが強く、収益性の高いストック型ビジネスを持つ
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 業績の進捗率が低い局面では通期計画未達のリスクがある
- 官公庁や電力会社向けの年度末納入が多く、第4四半期に業績が偏りやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 荏原製作所(6361)：ポンプ業界の国内最大手で、原子力発電所向けの給水ポンプや循環水ポンプで競合する
- 電業社機械製作所(6365)：大型ポンプや送風機に強く、発電所向け納入実績で酉島製作所と競合する
- 三菱重工業：原子力プラントの建設や主要機器を手掛けるため、原発関連テーマで比較対象になりやすい
電業社機械製作所(6365)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所向け各種ポンプを供給
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電所向けの風水力機械（ポンプ・送風機）に強い
- 海水ポンプや非常用炉心冷却系統のポンプなど、安全運転に重要な機器を扱う
- 納入後の保守・点検・部品交換まで担い、ライフサイクル事業で収益を積み上げやすい
- 原発再稼働や革新炉関連の需要に対応できる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力政策の不透明感や再稼働、新設・リプレース計画の進捗に業績が左右されやすい
- 受注から売上計上までが長く、案件の進捗遅れが業績変動につながりやすい
- 公共事業物件の比率が高く、売上が期末に集中しやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 荏原製作所(6361)：大型ポンプメーカーとして同じポンプ分野で競合し、原子力向け需要でも比較対象になる
- 川本製作所：ポンプメーカーとして同じポンプ市場で競合する
- 鶴見製作所(6351)：ポンプメーカーとして同じ用途の案件で競合する
- クボタ(6326)：ポンプメーカーとして汎用ポンプ分野で比較対象になる
- 三菱重工業(7011)：原子力プラントや原発関連設備の代表的企業として比較対象になる
- IHI(7013)：原子力発電部材・原発部品の企業として比較対象になる
東京衡機(7719)
原子力発電本命テーマにおける役割
次世代型原発関連として物色された部材銘柄
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電設備向けガスタービン材料の耐久性評価で国内トップクラスの実績がある
- 国際規格に準拠した高信頼データの取得ができ、次世代原子炉や核融合炉向けの極限材料試験に活用しやすい
- 子会社ASTOM社のCAE解析技術と自社の物理試験機事業を組み合わせられる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力テーマで株価が急騰しやすく、高い株価変動性がある
- 原発関連事業への関与は材料試験機に限られ、原発特需の直接的な恩恵は限定的
- 材料試験機の専業メーカーであり、原発の建設や運用を担う大手と比べて事業規模が小さい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：原発そのものの建設や運用を担う大手として比較対象になりやすい
- 日立製作所(6501)：原発の建設・運用に関与する大手として、原子力テーマで競合視されやすい
- 東芝(6502)：原発メーカーの一角として、原子力発電テーマで比較対象になりやすい
中国電力(9504)
原子力発電本命テーマにおける役割
島根原発の保有・運営に関与
原子力発電本命テーマにおける強み
- 島根原発2号機の再稼働で収益改善が見込める
- 島根原発3号機の建設が進み、2030年度までの運転開始を目指している
- 原子力比率を2〜3割まで高める計画が示されている
- 上関原子力発電所の新設計画を持ち、原子力活用を強める方針
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力安全に関するリスクが業績を大きく左右する
- 福島第一原子力発電所事故を起点とする原子力関連リスクを抱える
- 島根原発2号機の再稼働後も定期検査や停止を伴い、稼働の安定性に不確実性がある
- 島根原発2号機では運転員の約6割が未経験とされ、運転面の課題がある
- 使用済み核燃料の中間貯蔵・処理問題への対応が必要
原子力発電本命テーマにおける競合
- 関西電力(9503)：原子力発電の活用が進んでおり、再稼働・運営面で比較対象になりやすい
- 九州電力(9508)：早期に原発再稼働を進めており、原子力活用の競合先として比較される
- 東京電力ホールディングス(9501)：柏崎刈羽原発の再稼働動向が注目され、原子力テーマで比較対象になりやすい
- 東北電力(9506)：女川原発の再稼働実績があり、原子力再稼働テーマで競合とみられる
川崎重工業(7012)
原子力発電本命テーマにおける役割
高温ガス炉やSMR開発、核融合装置向け機器で関連
原子力発電本命テーマにおける強み
- 高温ガス炉（HTGR）の開発でJAEAと連携し、次世代炉の設計・建設で中心的役割を担う
- 高温ガス炉分野で国内随一の技術蓄積がある
- 核融合発電でブランケットや極低温機器などの高度コンポーネント供給実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 2021年に原子力事業をアトックスへ譲渡しており、原発テーマとの事業実態に乖離がある
- 原子力関連の業績寄与が乏しく、テーマ買いが剥落した際の期待外れ下落リスクがある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：国内最大の原子力プラントメーカーで、原子力設備や次世代炉の開発で競合する
- 日立製作所(6501)：BWRやSMR開発で強みがあり、次世代炉市場で競合する
- IHI(7013)：原子炉格納容器や圧力容器など主要機器の製造で競合する
住友電気工業(5802)
原子力発電本命テーマにおける役割
核融合発電向けの高温超電導線材で関連
原子力発電本命テーマにおける強み
- 核融合発電向けの超電導線材で世界をリードしている
- 超電導と特殊材料の2軸で強みを持つ
- ITER向けのタングステン系部材など、核融合関連の開発・受注実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合発電の実用化が遅れており、テーマの収益化時期が不透明
- 実用炉には高温・高エネルギー環境に長期耐久する材料が必要で、技術難度が高い
- 超電導線材の量産化や低コスト化が課題になっている
- 核融合・原子力関連は実証段階の案件が多く、需要の継続性が読みにくい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 古河電気工業(5801)：核融合炉向け高温超電導線材で比較される電線・材料競合
- 昭和電線ホールディングス(5805)：超電導線の量産化という同じテーマで競合しやすい
- 日立製作所(6501)：原子力発電・核融合発電のテーマ株として比較対象になりやすい
- 三菱重工業(7011)：原子力発電・核融合発電の大型設備や関連機器分野で競合する
- IHI(7013)：原子力発電部材・原発部品の分野で比較される競合
- 日本製鉄(5401)：原子力発電部材・原発部品の供給先として比較される素材競合
神戸製鋼所(5406)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力・核融合分野の材料技術で関連
原子力発電本命テーマにおける強み
- 使用済燃料の輸送・貯蔵容器（キャスク）で国内初の納入実績があり、約30年の安定稼働実績がある
- 材料（鋳鍛鋼）から設計、製造、安全性解析までをグループ内で一貫対応できる
- 世界トップクラスの金属加工技術と大型鍛造・品質管理体制を持つ
- 原子力用機器に欠かせない鍛造材料や中性子遮蔽材など、原子力向け製品の実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 2017年の品質データ改ざん問題に起因する信頼性リスクが残る
- 原子力規制委員会による厳しい聴取や調査の対象となりうる
- 過去の不適切行為により、原子力案件での採用や更新に影響が出る可能性がある
- カーボンニュートラル投資の停滞による成長戦略の不透明感がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鋼所(5631)：原子炉圧力容器などの超大型鍛鋼製品で強く、原子力部材の製造領域で直接競合する
- 日本製鉄(5401)：鉄鋼メーカーとして原子力向け特殊鋼材や部材で競合する
- JFEホールディングス(5411)：同じ国内大手鉄鋼メーカーとして、原子力向け素材・部材で競合しうる
高田工業所(1966)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所向けの配管工事・保守を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力プラントの保全・メンテナンス実績が長い
- 原子炉格納容器や配管の目視検査、非破壊検査、補修工事に対応できる
- 運転期間延長や高経年化対策に関する健全性確認の知見がある
- ITERへの協力企業として、核融合関連にも参画実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力・核融合は政策依存度が高く、スケジュール変更や遅延の影響を受けやすい
- 核融合の商用化まで時間がかかり、収益化が長期化する可能性がある
- 原子力産業全体の安全・規制リスクの影響を受けやすい
- 第三者委員会報告や不適切な会計処理・架空発注に関する記載があり、ガバナンス面の不安がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 太平電業(1968)：火力・原子力発電所の建設や補修で高田工業所と同様に原子力関連の施工・保守を担うため
- 東京エネシス(1945)：原子力発電所の定期点検や維持管理に強みがあり、同分野で競合するため
- 新日本空調(1952)：原子力施設内の空調設備の設計・施工で比較対象になりやすいため
- 日揮ホールディングス(1963)：原子力発電のサプライチェーンで広範囲に関わるエンジニアリング企業として競合するため
- 助川電気工業(7711)：原子炉周辺の熱制御技術や計測機器で原子力関連需要を取り合うため
明星工業(1976)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所内の保温・保冷など熱絶縁工事を担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- プラントなどの熱絶縁（保温・保冷）工事で国内トップクラスの実績がある
- 超低温から超高温まで幅広い温度領域に対応できる断熱工事のスペシャリストである
- 設計・施工からメンテナンスまで一貫して対応できる
- 原子力発電所の建設やメンテナンスで実績がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力政策の停滞で関連需要が伸びにくい可能性がある
- 工事採算性の悪化により利益が圧迫される可能性がある
- 原子力発電は事故時のリスクや社会的信頼、放射性廃棄物処分などの課題がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- ニチアス(5393)：原子力施設の保温工事や放射線遮へい工事で実績があり、断熱・保温分野で競合する
- 阪和：原子力発電所の断熱・保温工事を手掛けており、同じ領域で競合する
- 敦賀断熱工業株式会社：原子力発電所の設計、施工、メンテナンスを請け負っており、同分野で競合する
日本ギア工業(6356)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所のバルブ駆動装置などで使われる歯車装置を供給する
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電所向けバルブアクチュエータで国内トップシェア、90％超の圧倒的な存在感がある
- 原発の安全運行に欠かせない重要バルブを遠隔操作する装置を手がけ、代替しにくいインフラ基盤を持つ
- 次世代原子炉やSMRなどの新規プロジェクトで、高信頼性ギア技術の活用が期待されている
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原発工事や再稼働の進捗に業績が左右されやすい
- 原子力政策、規制、安全性確保、地元理解などの要因で需要立ち上がりが遅れる可能性がある
- 原子力テーマ株として材料性が強く、関連ニュースで株価変動が大きくなりやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 岡野バルブ製造(6492)：原発向けの高温高圧バルブを手がけ、次世代原子炉関連で日本ギア工業と比較されるため
- 木村化工機(6378)：原子力関連の濃縮装置や輸送容器を扱い、原発再稼働や次世代炉テーマで比較対象になりやすいため
電源開発(9513)
原子力発電本命テーマにおける役割
大間原子力発電所の建設を進める
原子力発電本命テーマにおける強み
- 大間原子力発電所（建設中）を保有している
- 世界初のフルMOX-ABWRを建設中で、原子力テーマで独自性がある
- 核燃料サイクルの重要な一翼を担う国家的プロジェクトを推進している
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 大間原子力発電所の稼働時期が不透明で、2030年度開始目標の達成が厳しいとみられている
- 原子力規制委員会の安全審査が長期化しており、追加安全対策で建設費増大の懸念がある
- フルMOX燃料という特異な計画のため、技術的・政策的ハードルが高い
- 主力である石炭火力からの脱却コストが重い
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三菱重工業(7011)：原子力プラントメーカーとして、次世代炉を含む原子力関連で比較対象になりやすい
- 日立製作所(6501)：原子力プラントメーカーとして、BWRやSMRなど原子力設備分野で競合しやすい
- 日本原子力発電：国内で原子力発電を保有・運営する同業として比較対象になっている
日本製鉄(5401)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電部材・原発部品の供給に関わる
原子力発電本命テーマにおける強み
- ITER計画で超伝導コイル用導体の製造を担うなど、核融合分野で実績がある
- 原子炉格納容器や圧力容器向けの高級鋼材に加え、材料の安全性評価・試験まで対応できる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力発電所は建設に長い時間とコストがかかり、需要化まで時間を要する
- 廃炉処理を含む長期対応が必要で、事業環境が不透明になりやすい
- 次世代革新炉の実現には人材確保などの課題がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鋼所(5631)：原発向け部材、とくに原子炉圧力容器などの高機能部材で比較される競合
- JFEホールディングス(5411)：原発向けの特殊鋼材や部材を供給する鉄鋼メーカーとして競合
鹿島(1812)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発建設や安全対策工事を担うゼネコン
原子力発電本命テーマにおける強み
- 国内原子力発電所の建設実績が非常に多く、約半数に関与する「原子力の鹿島」とされる
- 廃炉から新設まで原子力分野を網羅できる技術力がある
- 福島第一・第二、島根、志賀、東通、大間など重要案件で中心的役割を担ってきた
- 黎明期から国内原子力工事を手掛けてきたパイオニア性がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力は安全性要求が高く、事故やトラブル時の影響が大きい
- 追加的安全対策費や事故リスク対応費用が発生しやすい
- 廃炉作業は長期化しやすく、工期や採算が不安定になりやすい
- 原子力政策や規制の影響を受けやすく、新設案件の進捗が左右されやすい
- 社会的信頼の回復や放射性廃棄物処分など、原子力固有の課題に左右される
原子力発電本命テーマにおける競合
- 大林組(1802)：同じスーパーゼネコンとして原子力発電所の建設で競合する
- 大成建設(1801)：同じスーパーゼネコンとして原子力関連工事の受注で競合する
- 清水建設(1803)：同じスーパーゼネコンとして原子力発電関連案件の獲得で競合する
- 竹中工務店(1815)：同じスーパーゼネコンとして原子力分野の建設案件で競合する
大林組(1802)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発関連の土木・建設工事を担うゼネコン
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力関連施設の国内トップクラスの施工実績がある
- 美浜発電所1号機を含む多様な原子炉形式の建設経験がある
- 耐震補強など原子力施設の安全性を高める高度な構造技術を持つ
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原発の新増設・リプレース計画が不透明で、受注時期や規模が見通しにくい
- 立地自治体や住民の合意形成が難しく、反対運動や訴訟で工事が遅延・中止になる可能性がある
- 高度な安全対策が必要なため、コストが増大しやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 鹿島建設(1812)：原子力発電所の建設や保守で競合する大手ゼネコン
- 清水建設(1803)：原子力関連施設や中間貯蔵施設の建設・メンテナンスで競合する大手ゼネコン
- 大成建設(1801)：放射性廃棄物処分場や関連施設の施工で競合する大手ゼネコン
清水建設(1803)
原子力発電本命テーマにおける役割
核燃料サイクル施設や廃炉関連工事を担う建設会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- BIMなどのデジタル技術を活用し、原子力発電所建屋の複雑な設計業務を効率化できる
- 原子力発電分野で次世代炉への積極参画が示されている
- 原子力発電所の廃炉を効率化する技術・ソリューションを持つ
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 福島第一原発の請負工事における不正取引が発覚しており、信頼回復が課題
- 原子力事業は高い倫理性と安全性が求められ、過去の不正が新規受注の懸念材料になる
- 原発建設は初期投資や維持費が大きく、規制対応でコスト増や長期化が起こりやすい
- 大型工事で工事損失引当金を計上するなど、ゼネコン特有の収益悪化リスクがある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 鹿島建設(1812)：同じスーパーゼネコンで、原子力発電所建設の受注を争う直接競合
- 大成建設(1801)：同じスーパーゼネコンで、原子力発電テーマでの主要な競合
- 大林組(1802)：同じスーパーゼネコンで、原子力発電関連工事の競合になりやすい
奥村組(1833)
原子力発電本命テーマにおける役割
免震・防災工事で原発の安全対策に関与するゼネコン
原子力発電本命テーマにおける強み
- 免震・制震技術の先駆的な実績があり、原発や関連施設の地震対策に強い
- 放射性廃棄物処理や除染関連の施工実績があり、廃炉・バックエンド分野に対応できる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 会計不正や不適切な会計処理による信頼低下とガバナンス懸念がある
- 原発建設・再稼働は新規制基準の審査で遅延や中断が起こりやすい
- 巨額の建設コストや政治・規制要因の影響を受けやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 鹿島建設(1812)：原発建設に強い大手ゼネコンとして、原子力関連の土木・建設案件で競合する
- 大成建設(1801)：廃炉や原発関連工事で実績があり、原子力関連テーマで競合する
- 清水建設(1803)：原発建設の実績が豊富なスーパーゼネコンとして競合する
レイズネクスト(6379)
原子力発電本命テーマにおける役割
原発や電力プラントの保全・メンテナンスを担う会社
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電や核融合（ITER）関連の参画実績があり、次世代エネルギー分野での技術力が高い
- 旧ENEOS系の技術力と、現場力を組み合わせたプラント対応力がある
- 設計・建設（EPC）から稼働後のメンテナンスまで一貫して担うライフサイクルサポートに強みがある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力事業は政府のエネルギー政策や規制委員会の判断に強く依存する
- 再稼働の遅延や事故による政策転換があると、メンテナンス需要が失われる可能性がある
- 主力は依然として石油・化学プラントメンテナンスで、脱炭素化に伴う設備削減や受注変動の影響を受けやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 太平電業(1968)：発電所（火力・原子力）の建設・保守で競合し、原発の定期点検や補修工事で比較対象になりやすい
- 高田工業所(1966)：製鉄・化学プラントに加え、原子力プラントの配管・機器設置で競合する
- 三菱重工業(7011)：原子力発電所の開発、運転、保守に幅広く関わっており、同テーマで競合しうる
三菱商事(8058)
原子力発電本命テーマにおける役割
核融合発電の商用化を目指すCFSへの出資コンソーシアム参加
原子力発電本命テーマにおける強み
- 原子力発電を脱炭素とエネルギー安保の両立に必要なテーマとして位置づけている
- 商社のネットワークと資金力を活かし、次世代技術への先行投資ができる
- 既存の軽水炉に関連するウラン権益の確保に取り組んでいる
- 核融合や浮体式原発などの革新的領域への投資実績がある
- 事業経営力を強みとして、単なる資源調達にとどまらない展開ができる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合やSMRは実用化までの期間が非常に長く、収益化が遠い
- 長期投資が続くと短中期の資本効率やROEを押し下げる可能性がある
- 開発遅延や技術的障壁があれば、巨額の減損リスクがある
- 原子力分野は人材不足や技能喪失の影響を受けやすい
- 同業総合商社や重電メーカーとの競争が激化しやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 三井物産(8031)：核融合発電など次世代エネルギーへの投資を進める同業総合商社として競合する
- 住友商事(8053)：原子力・次世代エネルギー領域で比較されやすい同業総合商社として競合する
- 丸紅(8002)：ウラン鉱山開発や原子力関連投資で競合する総合商社として比較対象になりやすい
- 三菱重工業(7011)：SMRや革新軽水炉など実機開発を担う重電メーカーとして、原子力テーマで競合する
- IHI(7013)：原発事業で人員増強や次世代炉対応を進めており、原子力関連の比較対象となる
大同特殊鋼(5471)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子炉構造材や核燃料関連に使われる特殊鋼を供給
原子力発電本命テーマにおける強み
- 過酷な環境に耐えるハイエンド特殊鋼の供給能力が高い
- 高温強度・高耐食性・高靭性を備え、発電設備向け材料に強い
- ステンレス、高合金、チタン合金など多彩な材質と幅広い製造技術を持つ
- 耐熱合金で高温域の耐酸化性やクリープ特性に優れる
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 核融合発電などの商用化まで時間が長く、業績寄与が遅い
- 期待先行で買われた後に、進捗停滞で材料出尽くしとなる株価下落リスクがある
- 特殊な合金や磁石材料の開発で研究開発費や設備投資負担が大きい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鋼所(5631)：原子炉圧力容器や炉心支持構造物などの原子力向け材料・部材供給で競合する
- 日本製鉄(5401)：原子力発電部材・特殊鋼材の供給で重なる国内大手鉄鋼メーカーとして競合する
- IHI(7013)：原子力発電部材・原発部品の供給企業として比較対象になりやすい
- 住友重機械工業(6302)：原子力関連の重工・部材分野で比較される競合として挙げられている
- 芝浦機械(6104)：原子力関連銘柄のライバル比較に挙がっており、同テーマで比較対象になりやすい
日本ガイシ(5333)
原子力発電本命テーマにおける役割
放射性廃棄物処理装置やセラミック部材を提供
原子力発電本命テーマにおける強み
- 長年培ってきた独自のセラミックス技術がある
- 核融合発電向けのリチウム回収・濃縮に関わるセラミックス膜技術で注目されている
- 放射性廃棄物処理設備、セラミックフィルター、がいしなど原子力関連のインフラ部材に強みがある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 国内原発の再稼働が進まないと、関連設備の需要が限定的になる
- 原子力政策の変化により、新規建設ではなく廃炉・廃棄物処理寄りの事業構造にシフトする可能性がある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 東芝プラントシステム(1983)：原子力発電所の工事や設備案件で関与し、原子力関連設備市場の比較対象になる
- IHI(7013)：原子力発電部材・原発部品の会社として挙げられており、原発向け部材分野で比較対象になる
- 日本製鉄(5401)：原子力発電部材・原発部品の会社として挙げられており、原発向け部材供給の比較対象になる
ステラケミファ(4109)
原子力発電本命テーマにおける役割
核燃料濃縮や次世代炉向けのフッ化物技術を持つ
原子力発電本命テーマにおける強み
- 濃縮ホウ素（ボロン10）の国内唯一のメーカーである
- 原子炉の中性子吸収材として使われる濃縮ホウ素を製造・販売しており、原発関連テーマで注目されやすい
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 高純度薬品事業の半導体関連の占める割合が高く、特定事業への依存度が高い
- 原子力発電は事故対応や高レベル放射性廃棄物処分などの課題を抱えている
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本製鉄(5401)：原子力発電部材・原発部品の関連銘柄として比較されるため
- IHI(7013)：原子力発電部材・原発部品の関連銘柄として比較されるため
- 日立製作所(6501)：原発・原子力関連銘柄として比較されるため
- 三菱重工業(7011)：原発・原子力関連銘柄として比較されるため
日本ヒューム(5262)
原子力発電本命テーマにおける役割
放射性廃棄物の埋設容器や防災向けコンクリート製品に関与
原子力発電本命テーマにおける強み
- 放射性廃棄物貯蔵施設向けの高強度・高耐久なコンクリート容器（コンクリートキャスク）に製品供給の実績がある
- 原発の安全対策に関わる放射性廃棄物処理分野で技術力が評価されている
- 防災・減災インフラで強みがあり、原発敷地内の排水路整備や防潮壁などの需要と親和性がある
- コンクリート製品の国内大手として、原子力関連の基礎・構造物需要に対応しやすい
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原発の運転再開や廃炉の進展など、原子力政策・需給の不確実性に業績が左右されやすい
- 放射性廃棄物容器など原子力関連需要がテーマ性に依存し、継続性が読みにくい
- 既存事業は市況悪化の影響を受けるリスクがある
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日本コンクリート工業(5269)：コンクリートパイル・ポールの大手で、原発向けの遮蔽コンクリート構造物や基礎杭で競合する
- 三谷セキサン(5273)：高強度の基礎製品に強みがあり、原子力発電所向けの大規模インフラ需要で競合する
- アジアパイルホールディングス(5288)：コンクリートパイル関連で競合し、原発建設・維持管理向けの基礎需要で比較対象になりやすい
千代田化工建設(6366)
原子力発電本命テーマにおける役割
原子力発電所の再稼働や関連設備の建設・エンジニアリングを担う
原子力発電本命テーマにおける強み
- 世界60か国以上で複雑なプラント建設を手掛けてきた総合エンジニアリング力
- 信頼、技術力・DX、統合力、課題解決力、遂行力、品質・安全を強みとしている
- 原子力や水素などの次世代エネルギー分野との親和性がある
原子力発電本命テーマにおけるリスク
- 原子力発電など大型プラント特有の建設・運営リスクを抱える
- 原子力発電は事故時の社会的信頼回復や高レベル放射性廃棄物処分などの課題がある
- 大型案件では追加費用や採算悪化が業績変動につながりやすい
原子力発電本命テーマにおける競合
- 日揮ホールディングス(1963)：同じプラントEPC専業で、原子力や次世代エネルギー分野でも競合するため
- 東洋エンジニアリング(6330)：エンジニアリング御三家の一角で、次世代エネルギー分野のEPC競合になるため
- 三菱重工業(7011)：高温ガス炉など原子力開発の中核企業として、同じ原子力テーマで競合するため
- 日立GEニュークリア・エナジー：原子力ベンダーとしてSMRなど次世代炉分野で競合するため
まとめ
本記事ではKabuMartの独自調査結果をまとめました。投資の参考にしてみてください。
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